泸州老窖Q3业绩超多数券商预估 与汾酒收入差距越拉越大|财报解读

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喊了8年要“重回前三”的泸州老窖(000568.SZ),在去年营收被山西汾酒(600809.SH)超越后,差距进一步扩大。不过,就净利润而言,今年前三季度,泸州老窖仍高出山西汾酒11亿元左右。
今日晚间,泸州老窖披露2023年三季报。今年前三季度,公司实现营业收入219.43亿元,同比增长25.21%;归母净利润105.66亿元,同比增长28.58%,超过了去年全年的水平。公司Q3实现营收73.5亿元,同比增长25.41%;实现归母净利润34.76亿元,同比增长29.43%。
综合多方券商预估来看,泸州老窖Q3业绩增速超过多数券商预期。梳理公开资料显示,此前申万宏源、华创证券、招商证券、国信证券、国金证券、安信证券、浙商证券预计泸州老窖Q3净利润增速在25%30%;而泸州老窖Q3净利润增速达到29.43%,高于多数券商的预期。
(财联社记者 朱万平摄)
财报显示,今年前三季度,泸州老窖经营性现金流净额90.53亿元,同比增长43.42%;公司销售商品、提供劳务收到的现金276.48亿元,同比增长35.71%,超过了前三季度整体营收219.73亿元。而在合同负债方面,截至三季度末,泸州老窖合同负债为29.62亿元,同比增长55.89%,比今年6月末增加约10亿元。
尽管泸州老窖前三季度业绩表现较好,但在白酒行业挤压式存量竞争态势下,其与竞争对手之间的差距正在被拉大。此前,泸州老窖喊了8年要“重回前三”,但目前茅五洋格局依然稳定。曾为行业“老四”的泸州老窖,在去年营收首次被山西汾酒超越,后者险胜约11亿元。
而今年前三季度,山西汾酒实现营收267.44亿元,已比泸州老窖同期营收高出约47亿元,双方之间的差距被进一步拉大。不过,就净利润而言,山西汾酒仍略逊泸州老窖一筹,但双方差距已缩小至11亿元左右。
尽管在财报端,今年前三季度泸州老窖业绩表现不俗,但财联社记者此前调研经销渠道了解到,今年双节期间,部分高端酒动销实际上较为疲软。“现在没人会说自己酒卖的很好,都是不好干。”10月30日,一位泸州老窖经销商对财联社记者称。
目前,泸州老窖核心产品——国窖1573依然处于“倒挂”状态。今年8月,泸州老窖宣布其52度国窖1573经典装(500ml*6)经销商结算价提升至980元/瓶。但截至10月30日,在京东、拼多多平台上,国窖1573(52度500ml)价格约829元929元/瓶,据今日酒价显示,目前国窖1573实际批发价约880元/瓶,较双节前有所下滑,这意味着公司核心产品价格“倒挂”情况未有明显好转。

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