西部数据(WDC.US)2024Q1业绩会:保有HDD业务稳定现金流,推动高利润率硬盘业务实现盈利

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获悉,西部数据(WDC.US)召开2024Q1业绩会,西部数据指出,2024Q1完成战略审查,并计划成立两家独立的上市公司,闪存业务将剥离。预计2024Q2收入指引区间28.530.5亿美元,GAAP毛利率区间为9.5%11.5%;NonGAAP毛利率区间为10.0%12.0%;NonGAAP每股亏损介于1.351.05美元,市场一致预期为每股亏损 1.68美元。
:完成战略审查,并计划成立两家独立的上市公司,闪存业务将剥离。
1)公司与铠侠合资工厂生产全球30%以上闪存位元:2)位元出货量创历史新高(YoY+49%.QoQ+26%):3)CY24将推出基于BiCS6技术的QLC消费级SSD。
1)保有HDD业务将产生稳定现金流,并使公司成为全球云服务商、存储OEM、分销商的关键供应商:2)6 TB Ultra SMR占近线硬盘出货量的一半;3)有望通过28 TB UltraSMR认证,并制定40TB路线图。
120天(同比8天,环比10天),库存环比下降2.01 亿美元至35亿美元,其中闪存库存下降4亿美元,天数达到四年来最 低水平,HDD库存增长2亿美元;Q3利用率不足及库存修正费用为2.34亿美元,下季度预计1.11.3亿 美元。
营收27.50亿美元, 指引区间为25.527.5亿美元,市场预期为26.55亿美元:GAAP毛利率为3.6%,指引区间为1.9%4.0%: NonGAAP毛利率为4.1%, 指引区间为2.5%4.5%。
GAAP净亏损6.85亿美元(去年同期为净利润0.27亿美元,上季度净亏7.15亿美元),市场预期为亏损6.74亿美元:NonGAAP净亏损5.54亿美元(去年同期为净利润0.64亿美元,上季度净亏损6.21亿美元);NonGAAP每股亏损1.76美元,指引区间为每股净亏损2.11.8美元。
云业务(Cloud):营收9亿美元;客户业务(Client):营收11亿美元:消费者业务(Consumer):营收7亿美元.
SSD收入15.56亿美元,毛利率10.3%; HDD:收入11.94亿美元,毛利率22.9%.
收入指引区间28.530.5亿美元,市场一致预期为29.29亿美元: GAAP毛利率区间为9.5%11.5%;NonGAAP毛利率区间为10.0%12.0%;NonGAAP每股亏损介于1.351.05美元,市场一致预期为每股亏损 1.68美元。
Q&A

A:会在之后做披露。目前公司整体运营支出在2年内下降了2亿美元,这代表公司以有效率 的方式运营,也为业务剥离带来灵活性。

A:公司预估今年年底解决将于自然年2024年2月份之前的可转债。

A:公司与铠侠维持了长期合作关系,并将继续推动BCS8的开发,公司可以在没有批准的情况下完成交易。

A:上季度是谷底,本季度环比上有改善,客户正开始回来了解订购情况,预计市场将开始复苏。

A:路线图没有变化,从产品看,两个业务线都有领先的市场地位,硬盘方面,SMR在云数据中心的可见度高,公司26TB产品成为出货量最高的产品,28TB也已经宣布:闪存方面,产品策略和品牌策略都很好。

A:公司几年前的路线图加入很多选项,可以使用OptiNAND、SMR、UltraSMR、ePMR等扩展容量点,这个策略很有效,并将延续到40TB。公司正在研发HAMR,并且进展顺利,将在合适的时间加入路线图,但短期内公司的目标是引领云、数据中心采用SMR,HAMR是下一增长阶段。

A:公司已经做好充分准备,尽可能优化成本,这使得公司可以独立运营两个业务线,并发挥最大的效率,公司目前处于一个有利的位置,可以过渡这次剥离活动。此外,公司已经削减大量运营支出,并达到一个很有效率的水平。

A:UltraSMR、ePMR、OptiNAND成本很有利,当HAMR加入到组合中时,公司希望也能达到相同的收益水平,并具有信心。

A:不影响修订后的信贷协议,且公司目前有足够的流动性。

A:(1)最大的改善来自利用率不足费用,本季度大约是2.342.35亿美元,而下季度预计在一个较低的水平;(2)公司仍然在降低其他相关成本:(3)闪存、HDD收入都将有所改善;(4)HDD的价格环境正在改善。

A:公司将23年需求(按位元)上调到low至mid teens,预计24达到high teen。

A:公司正在推动高利润率硬盘业务,来实现盈利。

A:当超大规模客户库存调整结束的时候,他们会更广泛地参与市场,因此预计全年会有更多人参与市场。中国市场复苏比预期弱,其中视频市场相当稳定,但云还需要很长的时间复苏。

A:(1)公司已经支付了5.23亿美元,这也是本季度自由现金流为净流出5.44亿美元的原因,里面包括了5.23亿美元的税款,部分被米尔皮塔斯的售后回租(1.91亿美元)抵消。(2)未来的关键是盈利能力、营运资金管理的持续改善,可以看到本季度公司已经在库存方面取得良好进展,下季度将进一步改善;(3)资本支出方面,FY24现金资本支出将同比显著下修,预计FY24H2现金流量转正。

A:(1)预计第三财季继续不足,但目前讨论仍为时尚早:(2)预计下季度位元出货量小幅上涨,价格环境改善,但目前并未对终端市场做拆分。

A:只是表明这是目前企业释放价值的最优方案,此外,这也只是表明管理层认为任何公司都应该对所有战略规划持开放态度。

A:2/3闪存,1/3HDD。

A:22年高位回落,23将持续下降,但之后预计会以midhigh20%的增速增长。

A:(1)路线图不会调整;(2)公司一直以好于同业的资本密集度生产NAND,过去几年资本密集度降低1/3,业务将持续保持强劲 (3)公司预计24年NAND的需求增速将达到十位数,如果复苏强劲可能会达到1ow20%。

A:技术团队将继续推动成本下降。

A:公司已经在多个云服务商客户获得资格认证,只是不幸遇上企业级 SSD的需求下滑,预计公司份额将随着云服务商需求回暖有所改善。

A:(1)公司的零售特许经营权提供了很好的跨周期盈利能力;(2)公司建立了闪迪品牌,该品牌在业内非常强大;(3)公司围绕游戏市场打造back品牌,并成为游戏市场首屈一指的供应商:以上是公司在消费级市场的能力,同时,公司也看好企业级市场,该市场只是进入低迷期,但公司拥有多个超大规模企业的资格认证,相关产品也非常活跃,随着市场复苏,业务江城子。

A:下季度指引确实隐含下季度NAND毛利率为正的假设,但后续季度的讨论为时尚早。

A:公司只是在管理晶圆开工水平以匹配需求,管理库存。公司预估本财年下半年利用率将进一步不足,但这也是动态变化的。

A:(1)渠道方面,公司看到基于价值的良好定价反应:(2)公司不断推出新产品,26TB增长非常快。

THE END
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